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9月如何投资?各类资产表现如何?

8月市场回顾

       1、全球资产表现:8月全球表现最好的3类资产依次是黄金、新兴市场股票和全球国债。8月美朝摩擦加剧、特朗普言论争论加大以及美联储内部对加息次数的分歧,使得美元走低、国债利率下行和黄金走强。

       2、国内资产表现:8月国内商品和股票继续反弹,南华商品指数涨幅最大为6.07%;股票中创业板指数涨幅最大为5.49%;随着美元指数不断走低,人民币兑美元中间价也升值1.47%。

9月资产配置

       9月大类资产该如何配置?我们先一起去看看各类资产的表现吧!

       股票

       A股9月行情还在持续发酵中,围绕金融股、大消费类和周期股布局。金融股中滞涨的券商可适当关注;大消费类中,家电、食品饮料、医药等板块有望在9月受益。周期股估值回升,超跌的绩优成长品性价比提升,建议关注环保限产主线中品种(煤改气、化工等)。创业板筛选优质个股,跟踪苹果链、OLED,人工智能等板块。

       债市

        利率债建议配置短久期国债,如1年期国债;信用债建议配置短久期高等级品种,如三年期超AAA中票;可转债/可交债建议把握一级市场打新机会,重点关注国企改革、金融和条款优质个券。

       海外

       展望9月,美股后市下行压力较大。港股方面,预期中长期仍将保持上行态势。行业方面,AH溢价率较高的高科技、银行和医疗行业适合逢低配置。

       商品

       全球众多风险事件都将使市场避险情绪升温,预计四季度黄金价格仍呈震荡上行的态势;原油方面,美国原油产量仍处历年高位,需求端则呈下降态势,预计9月国际油价仍将呈现弱势震荡的态势。

       股权

       PE/VC投资方面,本月投资案例共880例,投资金额总计88.09亿美元,均较上月稍有上升。退出途径方面,8月份有118例股权投资项目完成退出,IPO退出占总数的75.42%。定增方面,8月定增预案数量为40例,相较前一月数据略有下降。定向增发的实施来看,证监会发放批文明显提升,增发实施数量也有所提升。

       可持续关注相对较火的互联网和生物技术/医疗健康行业,同时应当关注公司的基本面和内生增长,关注企业盈利模式和业绩水平,布局具有长期投资价值的公司。

对于9月份的大类资产配置,财富管理机构建议:

       对于保守型投资者,由于货币市场利率有进一步上升趋势,9月份可高配各类债券和流动性产品。但鉴于地缘政治风险和特朗普新政等不稳定因素较多,可适当增加配置黄金产品避险。同时,近期海外项目火热且收益不错,可同时中配海外固定收益类产品。整体来看,保守型投资者的资金分布集中于债券、流动性和海外固定收益产品。

       对于谨慎型投资者,鉴于风险承受能力依然较低,各类债券产品依然是首选。对比保守型投资者,适当增加量化对冲产品配置比例,低配风险较小的流动性产品和黄金产品。整体来看,谨慎型投资者的风险承受能力高于保守型投资者,但依然较低。

       对于稳健型投资者,各类债券产品依然是高配首选,但配置比例相对保守型和谨慎型投资者已大幅降低。中配量化对冲跟流动性产品,低配股票多头、PE和黄金跟产品。总体来看,稳健型投资者在各类投资标的中的资金分布相对较为广泛,均衡。

       对于积极型投资者,由于A股市场迎来阶段性反弹行情,建议高配量化对冲和提高股票多头产品配置比例。中配退出周期较长的PE产品。虽然货币市场利率有进一步上升的趋势,但相对于权益类产品,固收类产品收益率依然相对较低,可以适当减少固收类产品配置比例。总体来看积极型投资者的资金分布偏重于投资周期较长的权益类产品。

       对于激进型投资者,由于并不受限于购买风险产品的种类与比例,激进型投资者可持续增加权益类产品配置比例,高配量化对冲跟PE产品,中配股票多头产品,低配各类固收跟黄金产品。整体来看,激进型的资金分布完全向权益类产品倾斜。

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